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자산투자 공부68

외화RP 간단 정리 (외화에도 이자를 준다?) 외화 RP 최근 한 증권사에서 "달러에 투자하라"며 대대적인 광고를 하였다. 사람들은 외화에 투자하라면 은행의 외화예금을 떠올리겠지만 증권사에서 대표적인 달러 투자 상품은 바로 외화 RP이다. 외화 RP 상품의 구조는 원화 RP와 동일하게 외화 RP를 운용하는 증권사가 개인/법인 투자자에게 외화를 입금받으면 담보채권을 제공하고 만기 때 약정된 수익률을 지급하는 방식이다. 만약 만기 이전에 해당 증권사가 부도가 나더라도 증권사는 고객에게 담보로 설정했던 채권을 배부하게 된다. 즉, 증권사와 해당 채권 발행자가 동시에 문제 가 생기지 않는 한 고객의 이익은 보장된다. 담보 채권들도 수출입은행이나 산업은행 등 공기업이 발행한 KP물 위주로 채권 신용위험은 상당히 낮은 편이다. 해당 통화의 강세가 기대되면 매매.. 2022. 1. 4.
해외 회사채 간단 정리 해외 회사채 국내 기업이 해외에서 발행한 KPurener도 이제야 좀 알 것 같은데, 외국 경 부도 아닌 외국 회사가 발행한 채권에 투자하자고? 아직 국내 투자자들의 해외 채권투자가 활성화되지도 않은 시점에 KP나 선진국 국채가 아닌 해외 회사채에 투자한다는 것이 시기상조라고 생각할 수 있다. 하지만 이미 해외 하이일드 채권펀드 (High Yield Fund) 등을 통해서 많은 국내 투자자들이 해외 회사채에 간접적으로 투자하고 있다. 또한, 해외 회사채의 장기 투자수익률은 다른 투자자산에 비해 높은 수익률을 기록하고 있기 때문에 관심을 가져 볼 필요가 있다. 미국 하이일드채권 : JPMorgan Global HY summary Market Index Value 이머징 로컬세권 : GBI-EM Broad .. 2022. 1. 4.
해외 비과세 채권 정리! (해외비과세채권, 환차익 비과세) "세상에 사람이 절대로 피할 수 없는 것은 하나는 죽음이고 하나는 세금이다" 벤자민 플랭클린 해외 비과세 채권 벤자민 플랭클린의 금언이 실현되고액자산가들의 절세채권 수요를 소화할 수 있는 채권의 공급은 세제 개정안에 따라 대폭 축소되었다. 현재 비과세 채권은 국내에서 발행된 국민주택 2종 - 3종 채권이 대표적인데 2005년부터 발행되어 2006년 11월에 판교신도시 분양과 함께 대량 발행되었다. 이 채권들은 비과세 채권을 찾는 투자자들에게 큰 인기를 끌기도 했으나 현재는 금리가 워낙 낮아져서 상품성이 사라졌고 추가 발행도 없어서 물량 공급도 어려운 상황이다. 한 때 물가연동 국채도 절세 목적으로 판매되기도 하였다. 그러나 향후 소비자물가 전망이 어두울 뿐만 아니라, 2015년 이후 발행된 지표물 물가 .. 2022. 1. 4.
해외국채 투자시 위험요소(환율 위험, 디폴트) 해외 국채 투자 시, 고려해야 하는 위험 환율 위험 우선 환율 위험이 있다. 앞서 여러 번 언급했지만 해외채권을 비롯한 해외투 자는 환율 변동에 따라 수익이 크게 좌지우지하게 된다. 따라서 환 헤지를 하지 않을 것이라면 단기적으로 환율을 예측하여 수익을 내려하기보다 투자하려는 국가의 펀더멘탈을 살피면서 장기적인 시각으로 분할 투자하는 것이 필요하다. 디폴트 리스크 두 번째는 디폴트 리스크 (=부도위험)이다. 특히 이머징 국가에 투자하는 경우, 부도위험과 관련하여 해당 국가의 외환보유고와 단기 외화부채 수준 및 경 상수지 추이를 확인해야 한다. 글로벌 금융위기와 같은 자금경색 상황에 처하 게 되면 만기가 도래하는 외화부채 차환이 어렵게 된다. 초기에는 외환보유고로 갚을 수 있으나 이마저도 고갈되면 부도위험.. 2022. 1. 4.
해외채권에 투자를 해야하는 이유(+와타나베 부인) 해외채권투자의 필요성 일본은 저성장·저금리가 장기화되면서 개인 투자자들이 보다 높은 금리를 찾아서 해외로 눈을 돌리게 되었다. 이들을 '와타나베 부인'이라고 부르는데 이 들의 영향력은 워낙 커서 지금도 많은 금융시장 참여자들이 그들의 움직임에 주목을 하고 있다. 2007년에는 이들의 거래량이 도쿄 외환시장 거래량의 약 30%를 차지할 정도로 성장하였고 글로벌 금융시장 어느 전문가들보다 빠르게 움직이고 있다. 해외채권투자는 국내 투자보다 현지의 정치/경제 동향 파악이나 환율 변동에 대한 이해가 필요한 만큼, 더욱 철저히 준비하고 주의해야 한다. 해외채권은 어떻게 투자할 수 있을까? 해외채권을 증권사를 통해 매수하는 직접투자방식과 펀드로 투자하는 간접투자방식이 있다. 해외채권 직접 투자 해외채권 직접 투자는.. 2022. 1. 4.
물가연동 국채 + 채권 관련 세법들( 장기채권 분리과세, 금융소득종합과세, 채권의 상속 및 증여와 관련된 법률) 물가 연동 국채 물가연동 국채는 물가가 상승한 만큼 추가적인 수익을 얻을 수 있는 채권이 다. 매매수익률이 2%이고 투자기간 동안 연평균 물가상승률이 3%라면 매년 약 5%씩의 세전 수익을 얻는 셈이다. 그 구조는 다음과 같다. 소비자물가지수가 증가하는 만큼 물가연동제 주가 가하며, 물가연동 계수가 증가한 만큼 물가연동 국채의 액면의 가치가 증대된다. 물가연동 계수는 해당 물가연동 국채의 발행 당시엔 1이다. 만약에 만기 시절까지 10년 동안 물가가 총 30% 상승했다면 만기시점의 물가연동 계수는 1.3이 된다. 이때 만기 액면금액 역시 발행 시점의 1.3배가 되어 있는 것이다. 이처럼 물가상 승률이 채권의 가치에 직접적으로 영향을 미치고, 결국에는 또 다른 수익의 원 천이 된다. 또한, 물가연 동국채는.. 2022. 1. 4.
지역개발채권(지방채), 국민주택채권(국채) 정리 - 채권투자시 이자소득, 절세효과, 첨가소화채권제도 부자들이 예금 비중을 줄이고 국채와 지방채에 자산을 묻어 두는 경우가 많아졌다. 그들이 국채와 지방채를 더 많이 찾게 된 것은 안전함 때문만이 아니다. 일부 국채와 지방 채 투자로부터 기대할 수 있는 절세 효과가 더 큰 이유이다. 지방채 및 국민주택채권 개인 투자자들이 채권에 투자할 경우는 이자소득에 대해서만 세금을 내면 된다. 즉, 자본차익(채권상환자의 또는 매매차익에 대해서는 세금을 내지 않는다. 여기에 절세 효과의 힌트가 있다. 바꾸어 말하면, 표면 이자는 적게 받지만 자본차익은 큰 채권에 투자하는 것이 채권 투자를 통한 절세효과를 기대할 수 있는 방법이다. 이러한 효과를 기대할 수 있는 대표적인 제 권이 바로 부자들이 좋아한다는 지역개발채권(지방재)과 국민주택채권(국제)이다. 종합소득세율이 높은 .. 2022. 1. 4.
장기채권 분리과세제도 + 사례 정리 장기채권 분리과세제도 장기채권 분리과세제도는 고액자산가들이 장기채권에 투자할 경우에 이자소득세를 절감할 수 있는 유용한 제도이다. 하지만 간혹 분리과세 세율에 대한 오 해로 말미암아 세금 절감은 고사하고 오히려 더 많은 세금을 내게 되는 경우도 있다. 분리과세제도 분리과세제도는 특정한 금융상품에 투자해서 받은 금융소득(이자 또는 배당)에 대해 특정 세율로 세금을 원천징수한 후, 해당 금융소득금액만큼은 종합소득 과세를 위한 종합소득금액 산정 시에 제외해 주는 제도이다. 따라서 과세 대상 금융소득이 연간 2,000만 원을 초과하고, 본인의 종합소득세율(6.6%~44.0%)이 일반과세 이자소득세율인 15.4%를 초과하는 투자자는 금융소득의 종류에 따라 서 분리과세(5.5~33%)를 신청하는 것이 유리하게 적용.. 2022. 1. 4.
채권소득 과세방법, 원천징수세액의 계산, 채권 과세,중도매도 시의 원천징수,이자지급 시의 원천징수 채권 소득에 대한 과세방법 채권이자소득은 기본적으로 소득이 발생한 순간에 정해진 새울로 세금을 징 수해 버리는, 즉 원천징수"가 이루어진다. 개인의 경우에 14%의 소득세 및 1.4%의 지방소득세를 부과한다. 법인의 경우는 본래 14%만 원천 징수하였으나, 2015년부터 개인과 마찬가지로 15.4%의 원천 징수가 이루어지고 있다. 그러나 이게 전부가 아니다. 개인의 경우 1년 동안의 금융소득, 사업소득 근 고소득 등의 모든 소득을 합하여, 소득 수준에 따라 납부할 세액으로 재 산출한 다. 이를 종합소득세 또는 종합과세라고 한다. 이때 중요한 것은 1년 동안의 금 용소 득이 2천만 원을 초과할 때 그 초과분에 대해서만 종합소득 과세 산출에 편 입된다는 것이다. 다시 말하면 1년 동안 2천만 원 미만의 금융.. 2022. 1. 4.
채권 이자소득 과세 기준 정리 (할인채 중도이자지급 고쿠폰 채권 저쿠폰 채권) 채권투자 시 채권투자 시에 소득세는 표면금리에 따라 결정된다. 표면금리가 높을수록 이 자 소 득세 부담이 커지게 된다. 두 개의 서로 다른 채권이 있을 때에 한 채권의 매수수 '익률이 높더라도 만약 그 채권의 표면금리 역시 훨씬 높다면 예금 환산 수익률은 오히려 작아질 수 있다. 따라서 투자 전에 반드시 가상의 투자분석을 수행해야 한다. 할인채는 중도이자지급이 없으므로 표면금리가 0%가 되지 않을까? 또한, 표면금 리가 0%라면 이자소득세가 없지 않을까? 복리채나 할인채와 같이 중도이자지급이 없는 채권이라도, 각 채권의 초기 발행 시점에서의 적용 할인율을 표면금리로 인정하여 과세표준을 산정토록 하고 있다. 예를 들어서 2년 만기 할인가 9,070원에 발행됐다면 이 할인채는 약 5%로 할인된 것인데, (9.. 2022. 1. 4.
ABS(Asset-Backed Securities) 유의사항 3가지 증권사에서 ABS를 취급한다면 많은 이들이 이상하게 생각하고 웃는 경우가 있다. 하지만 여기서의 ABS는 자동차 브레이크가 아니라 자산담보부채권 ABS(Asset-Backed Securities)을 가리킨다. ABS 선택 시의 유의사항 3가지 1. 증권사에서 제공하는 핵심설명서를 명확하게 확인 신용평가사들이 해당 ABS의 구조를 분석하고 평가한 내용을 확인해 볼 수 할 필요가 있다. 또한 매수하려는 ABS의 신용평가서를 증권사직원에게 요청하 있다. 용어가 낯설고 내용이 어려운 경우가 많을 경우에는 부담 갖지 말고 판매사 직원에게 문의하도록 한다. 2 외부 신용보강기관이 확실하면서도 유동성 보강까지 되어 있다면 안정성이 높은 ABS이다. 다만, 신용보강과 유동성 보강의 경우, 계약에 조건이 걸려 있을 수 .. 2022. 1. 2.
전단채, 전자단기사채 정리 (확정금리상품) 전자단기사채 - 금융감독원 인용 전자단기사채란, 기업이 사업에 필요한 단기자금조달을 목적으로 발행하는 인기 1년 이하 등 일정한 요건을 갖춘 사재로서, 기존 기업어음(CP)과 유사한 구조이다. 전자등록기관(한 국예탁결제원)을 통하여 발행 유통 권리행사 등이 전자적으로 처리된다. 과거 CP의 법 적 실무적 한계를 극복하고 전자적 방식으로 발행 유통 권리행사가 새로운 platform을 구축하여, 단기금융시장 선진화 및 전자증권도입 기반을 마련하는 것이 목적이다. 본래 CP(Commercial Paper)는 기업의 신용을 담보로 하여 발행하는 어음으로 채권에 비 해 간편하게 발행하여 거래할 수 있으며, 기업들이 급한 현금 등의 융통에 쓰기 위해 생겨 난 것으로 만기가 짧은 것이 특징이다. 보통 1년 이내로 발.. 2022. 1. 2.
주식관련 사체 정리 전환사채 교환사채 신주인수권부사채 채권 시장은 이렇게 옵션을 내포하면서 발달하는 과정에서 주식 관련 사채도 같이 발달하게 되었는데, 보통 이러한 재판은 투자 수익률이 월등히 높았던 경우가 많다. 주식 관련 채권은 전환사채, 교환사채 신주인수권부 사채가 있다. 전환사채(CB: Convertible Bond) 채권에 익숙하지 않은 투자자들에게 전환사채는 어렵게 느껴질 수 있는 개념이다. 간단하게 말하자면, 전환사채란, "일반 채권과 동일한 채무증권이지만, 동시에 발행 시에 미리 정해진 미래의 기간 동안 정해진 전환 비율'로 채권을 주식으로 전환할 수 있는 권리가 포함되어 있는 채권"이다. 이 채권의 투자자들은 채권을 만기까지 보유할 경우, 채권의 이자와 원금을 수령할 수 있으며 주식 전환 옵션이 포함되어 있으므로 보유기간 중에 발행사 주석 .. 2022. 1. 2.
헷갈리는 채권용어 신종자본증권 코코본드 (하이브리드 영구채 후후순위채권) 후후 순위 채권, 신종자본증권, 코코본드, 하이브리드, 영구채 등 여러 표현으로 쓰고 있다. 이 단어의 뜻을 명확히 알아보자. 신종자본증권 신종자본증권은 주식처럼 만기가 없거나 매우 길어서 반영구적이고 자기자 본으로 인정을 받을 수 있다. 또한, 채권처럼 이자를 지급받는 특징도 있어서 주식과 채권의 중간적인 성격을 갖는 증권이다. 하이브리드 채권 Hyondon이라고 도 부른다. 일정 조건을 만족하면 재무적으로 부채가 아닌 자본으로 인식된다. 따라서 발행사의 재무건전성을 높이는 요소가 된다. 이로 인해 부채비율이 높은 회사', '자기 자본비율을 높여야 하는 회사 등이 주로 발행한다. 특히 자본비 율의 건전성을 유지해야 하는 은행이나 금융지주들이 많이 발행하고 있다. 신종자본증권은 금리는 높은 반면에 일반적.. 2022. 1. 2.
후순위채권 담보부사채 정리 후순위채권이란 발행회사가 디폴트(부도)가 발생할 경우는 다른 채권에 비해 변제순위가 뒤쳐지는 채권을 말한다. 일반 회사채가 무보증부담보 "선순 위해인 반면에, 후순위채권의 경우는 디폴트 발생 시에 선순위채의 상환이 다 이루어져야만 원리금 상환을 받을 수 있다. 이것은 분명 채권의 안정성을 낮 추는 요인이 된다. 따라서 이로 인해 후순위채의 신용등급은 보통 선순위채 대 비 한 단계 또는 두 단계 낮게 부여된다. 발행 사는 이러한 낮은 안정성이라는 불리한 점을 상쇄하기 위해 더 높은 금리로 투자자를 유인한다. 만약에 담보부사채, 무담보무보증선순위채, 후순위채를 모두 발생한 가상의 회사가 디폴트를 발생시킨 경우에는 어떤 상황이 벌어질까? 다음에 보여주는 예시를 참고하자. H무역(A-)이 재무악화로 인해 보유 .. 2022. 1. 2.
근저당권 설정 과련 정보 1. 근저당권 설정에 관한 사항 (1) 근저당 설정계약 목적 근저당 설정자는 2015년 09월 15일 담보부사채 신탁법 제100조에 따라 담보부사채를 발행하기 위한 담보부사채 신탁계약(이하 "신탁 계약"라고 함)을 근저 당권자와 체결하였다. 근저당권자는 담보부사채 신탁법상 신탁업자로서 위법에 따라 총사채권자를 위해 담보권을 설정받고, 해당 담보권 설정등기의 등기권자가 되는 자이다. 이에 근저당 설정자는 아래의 피담보채무를 담보하기 위하여 근저당권자와 이 계약을 체 결하기로 하고 아래와 같이 약정한다. (2) 저당권의 범위 ① "을"은 "본건 채무를 담보하기 위하여 "을" 소유의 본건 부동산 물건에 대해 별지2의 선순위 근저당권 및 전세권에 이은 후순위로 채권최고액 금이 백사십억 원정 (₩24,000, 0.. 2022. 1. 2.
RP 투자(Repuncting Agreement, Repo) 특판RP 환매조건부채권 증권회사에는 위험한 상품만 취급한다는 고정관념이 있는 것이 사실이다. 하지만, RP투자와 같이 안전한 상품도 증권사들이 취급하고 있다. RP는 증권사의 신용으로 뒷받침되는 안전한 단기 상품인 동시에, 그 담보로 투자자에게 제 공되는 채권 또한 매우 안전하다. RP Repuncting Agreement RP Repuncting Agreement는 보통 Repo 라고도 부른다. 우리말로 '환매조건부 채권'이다. 더 풀어쓰자면, 채권을 매수함과 동시에 매도의 계약까지 동시에 체결하는 것이라고 할 수 있다. 예를 들어 투자자가 가진 돈을 가지고 증권사로부터 공사 채를 사면서, 1달 뒤에 그 증권사에 다시 파는 계약을 한다고 가정하자. 투자자는 그 채권을 보유한 기간 동안의 이자를 수취하며, 매도가와 매수가의 차.. 2022. 1. 2.
국민주택채권 지방채 지역개발채권 총 정리 국민주택채권 국민주택채권은 주택법에 근거한 국민주택기금의 부담으로 발행된다. 국민주택 채권은 국민주택건설을 위한 재원 마련을 위해 발행되는 채권으로 법령에 의해 강제 첨가 소화되는 채권이다. 국민주택채권은 사업성 국채로서 제1종 국민주택채권은 법률에 의해서 국가 또는 지방자치단체로부터 면허·인가·허가 등을 받거나 등 기 등록을 신청하는 자에게 강제로 발행되며, 제2종 국민주택채권(1)은 아파트 분양 때는 입찰과열지역에 투기를 억제할 목적으로 입찰자에게 첨가 소화되는 채권이 지만 1999년 4월 이후 발행이 중단되었다. 제2종 국민주택채권(II)은 판교신도시 등 공공택지 안에서 건설·공급되는 주거 전용 85제곱미터를 초과하는 분양가상한제 적용 주택 등을 공급받고자 하는 자에게 강제 발행되고 있다. 발행조건.. 2022. 1. 2.
채권시장 금리 내적 요인 외적 요인 채권시장 금리를 움직이는 것 내일의 주가를 예측할 수 없는 이유는 어떤 경제 변수들이 주가에 어떻게 영 향을 미칠 것인지에 대하여 예상하기 힘들기 때문이다. 만약에 시장을 전반적으로 예측할 수 있다고 하더라도 자기가 보유하고 있는 종목은 지수와 다르게 갈 수도 있기 때문에 반드시 투자에 성공한다는 보장 또한 없다. 채권투자도 마찬가지로 다양한 경제변수들의 영향을 받게 된다. 이를 내적 요인과 외적 요인으로 나누어 볼 수 있다. 내적 요인과 외적 요인에 대한 이해를 돕기 위해서 채권보다 친숙한 주식을 예로 들어보자. 주식의 가격이 그 해당 기업 실적에 따라서 변동한다면 이는 내적 요인에 의해 움직인 것이라고 할 수 있다. 그 반면에 해당 기업의 뉴스가 아 닌 해외시장이나 국내 경제의 전반적인 충격에 의해 .. 2022. 1. 2.
마이너스 금리 관련 총 정리 + 피셔 이펙트 마이너스 금리가 가능할까? 2015년 12월 3일 유럽 중앙은행은 예치금리를 기존 -0.20%에서 -0.30% 로 추가 인하하였다. 마이너스 금리는 누군가에게는 충격적인 현상일지도 모른 다. 혹자는 마이너스 금리인 유럽에서 돈을 빌리면, 이자를 내기는커녕 오히려 이자를 받는 입장이 되는 것 아니냐며 설레기도 한다. 그러나 이는 사실이 아니니 설렐 필요가 전혀 없다. 사실 마이너스 금리는 일본 및 유럽 몇몇 국가에서 이미 벌어지고 있는 현상이다. 마이너스 금리를 이해하기 위해선 두 가지 측면을 살펴봐야 한다. 첫째 로 시중금리로서의 마이너스 금리이고, 다른 하나는 정책금리로서의 마이너스 금리이다. 정책금리로서의 마이너스 금리를 먼저 이야기해 보자. 2015년 12월 8일 기준으로 유로존의 기준금리는 0.0.. 2022. 1. 2.

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