후순위채권 담보부사채 정리

후순위채권이란

 

발행회사가 디폴트(부도)가 발생할 경우는 다른 채권에 비해 변제순위가 뒤쳐지는 채권을 말한다. 일반 회사채가 무보증부담보 "선순 위해인 반면에, 후순위채권의 경우는 디폴트 발생 시에 선순위채의 상환이 다 이루어져야만 원리금 상환을 받을 수 있다. 이것은 분명 채권의 안정성을 낮 추는 요인이 된다. 따라서 이로 인해 후순위채의 신용등급은 보통 선순위채 대 비 한 단계 또는 두 단계 낮게 부여된다. 발행 사는 이러한 낮은 안정성이라는 불리한 점을 상쇄하기 위해 더 높은 금리로 투자자를 유인한다.

 

만약에 담보부사채, 무담보무보증선순위채, 후순위채를 모두 발생한 가상의 회사가 디폴트를 발생시킨 경우에는 어떤 상황이 벌어질까? 다음에 보여주는 예시를 참고하자.

 

H무역(A-)이 재무악화로 인해 보유 현금이 바닥나게 됨으로써 디폴트를 발생시켜 다. 무역은 기업회생절차를 신청하였다. 다행히 기업 청산은 면했지만 무역은 채권 단에 채무 재조정을 요청하기에 이르렀다. H무역의 회생관리인은 무역이 보유한 자산 및 향후 발생 가능한 현금흐름을 토대로 채무 재조정을 포함한 회생계획안을 발표할 것이다. 보유 자산 가치는 시장 매각 가격과 일치한다고 가정한다.

 

그렇다면 후순위채권은 누가 주로 발행하는가? 일반적으로 은행 보험 증권 업계에서의 발행이 주를 이룬다. 후순위채권은 특정 조건이 만족할 경우에 자본으로 인정하는 사례가 있으며, 이러한 금융회사들은 후순위채권의 발생을 통해 자본비율을 보완할 필요가 있기 때문이다.

 

 

 

 

 

 

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